En La actualidad todo pais que desee desarrollarse equilibradamente debe necesariamente contar con Las pequenas y medianas empresas, ya que estas cumplen un rol de suma importancia dentro de la estructura societal Y economica de una Nacion.
El desarrollo de las pequenas y medianas empresas es cardinal parity asegurar un crecimiento sustentable de nuestra economia, con equidad vitamin E integracion societal. Este segmento de empresas tiene caracteristicas distintivas como ser fuertes generadoras de empleo y permitir integrar economicamente a La economias regionales.
En la Argentina las pequenas Y medianas empresas boy de gran importancia por su nan contribucion Al PBI, estas explican el 40 % del PBI. A su vez, al emplear mano de obra no calificada, debido a su caracteristica de trabajo intensivo, generan el 78 % del empleo, ocupando tambien un rol cardinal nut La creacion del heroism agregado, explicando el 67 % del mismo.
Este aporte al empleo Y Al PBI no solo Se explica en la Argentina, Y esta presente en la mayoria de los paises del mundo. En Alemania estas participaciones son del 66 % y 35 % , en Italia 49 % y 41 % , en Estados Unidos 54 % y 48 % , en Japon 74 % y 57 % Y en Espana 63 % y 64 % , respectivamente.
Las PYMES boy tambien un factor clave de estabilidad economica por su facil adaptacion a las circunstancias cambiantes del mercado Y a los ciclos economicos, daddy su exceptional sensibilizacion a los procesos de recuperacion de la inversion. Por otro lado, las practicas laborales de parte de estas empresas Han demostrado comportarse de manera anticiclica, registrando mayores niveles de empleo en las epocas de recesion. ( Federico Poli 2004 )
El chief problema de las PYMES es su falta de financiamiento. Este segmento de empresas se ve restringido a la hora de tomar credito a traves del sector financiero. Las fuentes mas comunes de financiamiento de estas empresas boy: la reinversion de utilidades, la financiacion de proveedores y en menor medida el credito bancario.
Otras fuentes de financiamiento como la obtencion del credito a traves del mercado de capitales o mediante EL sector publico a lo largo de la historia de nuestro pais no Han ocupado un rol de importancia. La financiacion proveniente del exterior hacia Las Pymes es sumamente escasa, en cambios este tipo de credito ocupa un rol de importancia en el financiamiento a La grandes empresas.
El credito Y Las Pymes
La mayoria de las pequenas y medianas empresas perciben que su capacidad instalada resulta insuficiente parity atender La demanda en crecimiento Y por esto mismo necesitan recurrir a diversas fuentes de financiamiento. Segun una encuesta publicada por EL Observatorio Pyme en el ano 2007, las Pymes encuentran a las dificultades de obtener financiamiento como unos de sus principales problemas que deben afrontar.
Fuente: Elaboracion propia segun encuesta El Observatorio Pyme, 2007.
Los principales inconvenientes respecto del financiamiento por parte de las Pymes radican en las dificultades para cumplir los requisitos impuestos por los acreedores. La gran informalidad que presentan Y Las dificultades para presentar garantias boy algunas de las lawsuit que hacen que Se enfrenten a elevadas tasas de interes y falta de acceso a creditos de largo plazo.
Por otra parte se observa una importante dependencia respecto de la coyuntura economica. En situaciones de expectativas economicas positivas las PYMES se benefician de un incremento general del credito, mientras que en situaciones de desaceleracion economica se aprecia una contraccion del mismo, consecuencia del city manager riesgo que Se percibe en los creditos a PYMES.
Causas de la restriccion del credito hacia La Pymes
Presencia de informacion asimetrica
El chief motivo por el cual estas empresas no obtienen credito del sector financiero es debido a La informacion asimetrica. Este tipo de situaciones segun Stiglitz Y Weiss ( 1981 ) puede dar lugar a fenomenos de racionamiento de credito. El racionamiento de credito significaria que el mercado no puede financiar proyectos de inversion de pequenas y medianas empresas con igual capacidad de repago que otras de mayor tamano, aunque La primeras ofrezcan pagar una city manager tasa de interes por el credito.
La asimetria de informacion se basa en dos fenomenos: los problemas de seleccion adversa y de riesgo moral.
Los problemas de seleccion adversa tienen lugar antes de que se haga la operacion de credito. El problema Es que los mejores candidatos, los que Se allanan a todas La exigencias que les pone el banco, a tomar prestamos boy clientes potencialmente riesgosos. Entonces frente a las dificultades de informacion, los bancos en general suelen restringir Sus prestamos por razones de riesgo, y por lo tanto no dan todo EL credito que pueden dar. El problema de seleccion adversa es que EL banquero no tiene Toda La informacion que necesita, el que tiene mom informacion Es La character que va a pedir EL prestamo.
Al no contar el banco con todos los elementos parity evaluar al tomador del credito, el problema de seleccion adversa no solo afecta a los oferentes de credito, sino que perjudica tambien a los demandantes con los mejores proyectos ( aquellos con La mejores combinaciones rentabilidad riesgo ) a los que no siempre resulta sencillo distinguir de los tomadores menos deseables. ( Blejer y Rozenwurcel, 2000 ) . Esto ultimo trae aparejado que Las empresas con menores riesgos y mejor public presentation acaben pagando los mismos costos que Las empresas mas riesgosas Y con peor public presentation.
En el problema de riesgo moral frente a determinadas circunstancias y cuando Es likely que EL negocio no rinda la utilidad esperada, los tomadores de prestamos adoptan decisiones de city manager riesgo Y de un riesgo que no tomarian si utilizarian su propio capital. En este caso EL pequeno empresario puede decidir no destinar su beneficio empresarial a repagar Al banco, particularmente Si, como suele ocurrir en La PYMES, el nivel de apalancamiento es muy alto. Los bancos frente a esto al no tener la suficiente informacion sobre la voluntad de repago del prestatario, en nuestro caso La Pymes, deciden limitar EL apalancamiento de las pequenas empresas, lo que les lleva a racionar EL credito. ( Llisterri, 2007 ) . En consecuencia, la falta de informacion y la insuficiencia de antecedentes para acceder a los prestamos afectan principalmente a las nuevas empresas, las que en su mayoria boy Pymes.
Frente a estos problemas de informacion asimetrica uno de los instrumentos propuestos para atenuar esta imperfeccion de mercado es la creacion de garantias para reducir el riesgo y el costo de prestar a La pequenas Y medianas empresas. El conflicto Se halla en que muchas veces estas empresas no cuentan con los bienes necesarios para garantizar Sus operaciones. Y en el caso que puedan ofrecer garantias el costo de ejecutarlas puede ser alto, debido a La elevada incertidumbre sobre EL heroism presente y futuro de los bienes en garantia.
Fallas en los Sistemas de Garantias
Las instituciones bancarias le requieren a las Pymes garantias parity acceder Al credito que les protejan en caso de incumplimiento de pago y que cubran tanto EL chief como los intereses. La garantia constituye un elemento aboriginal en los contratos de credito ya que disminuye los incentivos de quienes reciben financiamiento parity dejar de cumplir Sus obligaciones, incrementa los incentivos parity dedicar esfuerzo Al proyecto sujeto Al financiamiento, y cut down el costo de quiebra para los bancos. Tambien, la solicitud de garantias, se propone como solucion frente Al problema de informacion asimetrica en que Se hallan los acreedores con los prestatarios. El chief inconveniente reside en que la mayoria de estas empresas no disponen del colateral que lupus erythematosuss es requerido por los bancos parity La obtencion del credito, y este problema Se asevera en las firmas mas nuevas. Las Pymes por su tamano cuentan con un menor patrimonio Y menor cantidad de activos que puedan ser utilizados como garantias. ( Bleger y Borzel, 2004 ) . En consecuencia, al no poder ofrecer estas empresas suficientes garantias, no podran acceder a Fuentess de financiamiento.
Alta tasa de fracaso que presentan La Pymes
Otro de los motivos por el cual los bancos boy reacios a otorgarle credito a las pequenas Y medianas empresas es por su elevada tasa de mortalidad. ( Ver grafico ) . Esta elevada tasa de mortalidad es explicada en nan parte por el hecho de que estas empresas se especializan generalmente en un solo producto lo que hace que no puedan diversificar EL riesgo de Sus demandas. Como consecuencia de esto las entidades financieras consideran a las Pymes sectores de alto riesgo, donde La probabilidad de impago de los prestamos Es alta.
Fuente: Observatorio de Empleo y Dinamica Empresarial, DGEyEL, SSPTyEL, MTEySS, en base Al SIJyP
Proteccion imperfecta de los contratos de credito
La proteccion imperfecta de los contratos de credito existe especialmente en America Latina, esta situacion permite Al deudor atraves del incumplimiento recuperar parte de los activos involucrados en el proyecto que se presto a financiamiento. Esto perjudica Al acreedor, los cuales ante la falta de proteccion de los contratos de credito restringen EL financiamiento. Esto ultimo afecta en forma directa a los empresarios con menor capital ( las Pymes ) que boy los que tienen city manager apalancamiento.
Estas dificultades parity cumplir los contratos de credito estan relacionadas con la proteccion de derechos del acreedor
Costos fijos de los prestamos
Las entidades financieras Al otorgar prestamos incurren a diversos costos fijos asociados a La evaluacion, supervision Y cobro de los mismos. Teniendo en cuenta que los creditos que pueden ser destinados a estas pequenas empresas suelen ser relativamente pequenos, los oferentes deben recurrir a deseconomias de escala parity obtener informacion sobre los antecedentes crediticios de dichos clientes. ( Bleger y Rozenwurcel, 2000 ) .Esto implica que EL costo sea mas elevado en los prestamos de montos reducidos ( son los que reciben Las PYMES ) . En consecuencia, parity generar EL rendimiento requerido, los bancos deben cobrar mayores tasas de interes sobre estos prestamos, situacion que encarece EL credito afectando EL acceso a financiamiento por parte de las PYMES.
Todas estas cuestiones: los problemas derivados de las asimetrias en la informacion, las Fallas en los sistemas de garantias, la alta tasa de fracaso que presentan La Pymes y los costos fijos de los prestamos constituyen factores que explican La restricciones en el credito de las PYMES en Argentina. Y demuestran porque EL credito por parte del sistema bancario esta lejos de ser una solucion a los problemas de financiamiento que incurren las empresas de menor tamano.
El credito bancario lejos de ser una solucion
Un gran inconveniente en la Argentina es que EL credito bancario Al sector privado como porcentaje del PBI es muy bajo, segun datos del BCRA EL credito bancario como porcentaje del PBI en el ano 2009 en Argentina fue de un 13,7 % . Este heroism Se halla muy por debajo del promedio de America Latina que Es de 30 % , y muy lejos de alcanzar los valores que tienen Chile y Brasil de 69,8 % y 53,6 % respectivamente. Mas aun, cuando Se compara a La Argentina con La economias del mundo desarrollado Se ve una amplia diferencia, estas superan en promedio el 120 % del credito bancario como porcentaje del PBI. ( [ 1 ] )
Este problema de acceso al financiamiento privado afecta en nan medida a La Pymes, estas ultimas enfrentan mayores inconvenientes al intentar obtener credito que las empresas de city manager tamano. Del 13,7 % del credito bancario del pais, segun La Fundacion observatorio Pyme, solo el 21 % es adquirido por Las pequenas y medianas empresas. La city manager parte del credito disponible Es absorbido por Las grandes empresas. En sintesis, las Pymes solo reciben una quinta parte del credito del sistema financiero, una proporcion insignificante con respecto a su contribucion en el PBI y a su aporte en la creacion de fuentes de trabajo.
En general EL tamano influye en la disponibilidad y en el costo del credito parity Las empresas por Department of State factores. Por un lado los costos fijos de los prestamos repercuten con city manager intensidad en aquellas empresas de menor tamano. Por el otro los problemas derivados de las asimetrias en la informacion entre los prestatarios Y acreedores ( seleccion adversa Y riesgo moral ) tambien afectan con city manager intensidad a las PYMES que EL costo que genera parity La instituciones financieras otorgar credito a La grandes empresas.
Con respecto a esto ultimo, existe un estudio entre el tamano de las empresas y la severidad de las restricciones al financiamiento en IPES 2005 ( Cap. 14 ; “Acceso de las pequenas y medianas empresas al financiamiento” ) . Aqui se realiza un analisis de los determinantes de las restricciones al financiamiento, analizando el efecto sobre las mismas del tamano y de otras caracteristicas de las empresas. Los resultados boy concluyentes, las restricciones impuestas por los acreedores disminuyen a medida que aumenta EL tamano de la empresa.
Los grandes bancos prefieren prestarle a empresas suficientemente conocidas y con garantias importantes aunque tengan que disminuir algun punto en la tasa de interes cobrada.
- Fuente: FMI. Estadisticas financieras internacionales.
